Juros altos complicam gigantes do agro que operavam compra à vista de insumos com captação a juros baixos

Segundo Anderson Nacaxe, CEO & Co-Founder da Oken.Finance e gerente da Agrotoken, a estratégia de compra à vista de insumos com captação de recursos a juros baixos entrou em colapso no setor agropecuário, impactando diretamente empresas como AgroGalaxy e Lavoro. O modelo, que se baseava na obtenção de crédito mais barato para oferecer condições atrativas aos produtores, não resistiu ao aumento dos juros internacionais e à volatilidade dos preços.

“A ideia era simples: comprar os insumos à vista – aproveitando taxas de captação mais baixas – e repassar crédito aos produtores com condições mais atrativas, ampliando as margens operacionais. No entanto, esse modelo se revelou vulnerável diante da mudança drástica no cenário financeiro”, comenta.

A AgroGalaxy sofreu as consequências mais severas dessa estratégia. Com a disparada dos custos financeiros e estoques comprados a valores elevados, a empresa viu seu prejuízo líquido ajustado atingir R$ 1,6 bilhão no terceiro trimestre de 2024, levando-a à recuperação judicial. Para tentar aliviar sua situação, busca vender uma carteira de dívidas de R$ 760 milhões.

“Quando os juros internacionais começaram a subir e o spread entre o custo de captação e as taxas oferecidas pela indústria se ampliou, a vantagem competitiva financeira desapareceu”, completa.

Já a Lavoro, apesar de uma abordagem mais conservadora, também enfrentou desafios. No primeiro trimestre de 2025, a empresa registrou queda de 13% na receita consolidada, chegando a R$ 2,05 bilhões, e um aumento expressivo no prejuízo líquido, de R$ 71 milhões para R$ 267 milhões. O impacto levou ao fechamento de 70 lojas e à revisão das projeções para o ano fiscal de 2025.

“De forma similar, porém mais conservadora, a Lavoro apostou na captação de recursos a juros baixos para comprar os insumos à vista da indústria mas mantendo alavancagem menor e, assim, financiar ora com capital das indústrias, ora com do mercado”, indica.

“O modelo simplesmente não resistiu ao endurecimento das condições de crédito e à queda de preços dos insumos.  Sem a flexibilidade para ajustar os custos – inerente à compra à vista – essas empresas ficaram “presas” a um mecanismo que se mostrou insustentável.  A experiência da AgroGalaxy e os desafios enfrentados pela Lavoro deixam claro que, para inovar no financiamento agro, é fundamental repensar a estratégia, diversificar as fontes de captação e incorporar mecanismos de ajuste que possam absorver as oscilações do mercado global e local”, conclui.