Preços da celulose sobem em janeiro, mas mercado mantém cautela quanto a estabilização deste movimento

O aumento dos preços da celulose de eucalipto em todas as regiões, registrado em janeiro, fortaleceu o mercado global da commodity. A valorização foi impulsionada por interrupções no lado da oferta, que pressionaram os preços para cima em diferentes mercados. Apesar do cenário mais favorável, analistas ainda avaliam o setor com cautela quanto à sustentabilidade desse movimento.

Na China, o preço da celulose de eucalipto passou de US$ 560-570 por tonelada (t), em dezembro, para US$ 580-590 em janeiro. Para fevereiro, já foi anunciado um novo reajuste de aproximadamente US$ 10/t, mantendo o ritmo de alta observado nos meses anteriores. A implementação do aumento está prevista para março.

Paralelamente à elevação dos preços, a XP Investimentos aponta que restrições ambientais na Indonésia têm gerado preocupações em relação à disponibilidade de madeira para os principais produtores. Segundo a Fastmarkets RISI, a mudança na política ambiental afeta cerca de 1 milhão de hectares de plantações, o que pode resultar em uma perda anualizada de aproximadamente 8 milhões de toneladas de biomassa de madeira.

Esse volume equivale a uma redução de cerca de 4 milhões de toneladas na oferta de celulose. Eventos climáticos na Europa e desafios ambientais na América do Sul, como os incêndios no Chile, também vêm provocando impactos semelhantes sobre a produção.

De acordo com o Bradesco BBI, a combinação desses fatores com a demanda aquecida na China tende a impulsionar ainda mais os preços no curto prazo. Ainda assim, o mercado mantém um tom de cautela. Conforme avaliação da XP, sem uma racionalização adicional da oferta ou uma restrição mais significativa na disponibilidade global de madeira, a manutenção de uma valorização sustentada dos preços é considerada desafiadora.

As estimativas da instituição indicam que os produtores chineses operam com custos marginais em torno de US$ 490 por tonelada, enquanto aqueles que dependem de madeira importada chegam a gastar aproximadamente US$ 550 por tonelada.